募资近800亿 全球最大IPO!这家全球啤酒巨头再度冲刺港股

募资近800亿 全球最大IPO!这家全球啤酒巨头再度冲刺港股 2019-12-02 07:53:01   阅读: 3391

夏天是啤酒的季节,今年夏天的结束可能是百威啤酒。

暂停两个月后,百威亚太在香港重启ipo。12日,安海斯-布钦贝夫在其官方网站上宣布,其亚太子公司(百威啤酒酿造有限公司,以下简称“百威亚太”,不包括澳大利亚业务)恢复了在摩根大通和摩根士丹利赞助下在香港证券交易所的上市申请。据了解,百威啤酒此前的股价从40港元至47港元不等,不包括超额股权配置,最高可达764.47亿港元(相当于人民币693.84亿元)。根据这一计划,这可能是2019年全球最大的ipo。

值得注意的是,此前打包的澳大利亚区域业务在香港此次ipo中被剥离,因为该区域业务已以113亿美元(相当于804.04亿元人民币)的价格出售给日本朝日新闻集团(Asahi Shimbun Group)。

他两个月前提交了一份招股说明书。

百威亚太控股集团成立于1876年,总部位于比利时鲁汶。该公司生产、进口、推广、分销和销售50多个拥有或许可的啤酒品牌。熟悉的全球品牌百威啤酒、时代和科罗纳都来自这家公司。当然,它也包括其他跨国品牌和本土品牌(如付嘉、石开、大北方、哈尔滨和维多利亚苦味)。它出售的大部分啤酒来自自己的啤酒厂。

公共信息显示,百威亚太两个月前向香港证券交易所提交了ipo申请。当时,百威啤酒的股价在40至47港元之间,不包括超额股权配置,最高可达764.47亿港元(相当于人民币693.84亿元)。基于其2018年约14.08亿美元的利润,百威啤酒的相应市盈率在38.5倍至45倍之间。然而,该计划于7月13日暂停。根据dealogic的数据,当时这是有记录以来第三大取消。

当时,针对百威亚太取消ipo,香港交易所首席执行官李小嘉表示,市场最初对大型项目在香港上市感到满意。虽然有关公司搁置上市的决定令市场失望,但他相信,在完善的市场运作机制下,发行人和投资者都会作出最佳选择。推迟或暂停上市是企业发展战略中合理和正常的选择,企业的决定应得到尊重。

当时,李小嘉希望有关企业仍能保持对香港市场的兴趣。

对于当时的停牌,招商证券表示有四个原因:

1.发行价格处于相应的高估值水平,静态市盈率在38.5倍至45倍之间,相应的ev/ebitda在20.1倍至23.5倍之间。估价水平与国际水平相比处于较高水平。

2.关于增长空间的争议。百威亚太作为高端利润基准,目前每吨葡萄酒价格相对较高,利润水平也较高。未来的持续增长导致了市场纠纷。

3.债务问题。公司运营现金流充裕,偿债压力较小。隐藏的担忧主要来自与母公司债务关系的不确定性。

4.减值风险。商誉确实考虑得太多了。招股说明书披露了132亿美元,占总资产的51%。考虑到未来几年的行动。

不过,市场分析也表示,百威当时取消上市的主要原因是没有足够的机构订单,但它不愿意减少筹集的资金量。

中国第二季度商业收入同比增长7.1%

数据显示,百威亚太在2017年和2018年分别销售了93.97亿升啤酒和96.25亿升啤酒,营业收入分别为60.99亿美元和67.40亿美元。毛利分别为31.55亿美元和35.00亿美元。同期利润分别为5.72亿美元和9.59亿美元。2019年第一季度,百威亚太销售啤酒22.12亿升,收入16.06亿美元,毛利润8.3亿美元,利润2.4亿美元。

12日,该公司官方网站还发布了这家全球啤酒巨头的第二季度财务报告。让我们看看。

夏天是喝啤酒的季节。财务结果显示,由于啤酒在几个新兴市场的扩张,其销量每季度平均增长2.1%,今年第二季度达到近五年来的最大销量。值得注意的是,今年第二季度,其营业收入同比增长6.2%,净利润同比增长9.4%。

根据国鑫证券研究,到2018年,亚太地区是世界上消费和价值最大的啤酒消费市场,也是世界上啤酒消费增长最快的地区之一。2018年,亚太地区占全球啤酒消费的37%(其中中国占25%),预计2018年至2023年将占全球啤酒消费增长的47%。

百威亚太在亚洲最重要的市场是中国、澳大利亚、韩国、印度和越南。在这些市场中,百威亚太处于非常领先的地位:在中国啤酒销量排名第一,在澳大利亚和韩国销量排名第一。报告特别提到了它在中国市场的表现。报告称:“2019年第二季度,我们的中国业务收入同比增长7.1%。尽管经济环境相对较弱,但我们已经保持了三年多的增长。由于我们的高端产品设计和成熟的产品交付配置,今年夏天我们的销售额增加了0.6%。”

华润青岛牢牢控制国内高端啤酒行业

中国的啤酒市场是世界上最大的。经过多年的发展,中国啤酒市场已经从高度分散走向相对一体化。五大啤酒公司(华润雪花啤酒、青岛、百威亚太、燕京啤酒和嘉士伯啤酒)在2018年占据了啤酒市场的70.4%。

据中信证券研究报告,2018年财务报告显示,百威亚太控股正以16.7%的净利率推高华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒等几大啤酒制造商。

作为中国啤酒市场的巨头。2018年,基于消费,百威亚太的市场份额为16.2%,比2013年上升3.3个百分点,仅次于华润雪花啤酒的23.2%和青岛啤酒的16.4%。

然而,在中国高端和超高端啤酒市场,百威亚太稳坐榜首,2018年市场份额为46.6%,远远超过青岛啤酒14.4%、华润雪花11%、嘉士伯4.6%和喜力1.7%,市场份额比2013年高出6.4个百分点。华润啤酒收购喜力中国业务后,华润雪花的高端份额将略有增加。

百威亚太的高端品牌百威、科罗纳、古斯岛、付嘉等。在中国市场有绝对优势。以科罗纳为例。在过去的四年里,科罗娜在中国市场的销量增加了25倍。目前,中国已成为科罗纳最大的出口市场。

然而,在中国高端啤酒行业,百威啤酒也面临着追赶。

从刚刚披露的半年度报告来看,国内另外两大啤酒巨头青岛和华润雪花也发布了良好的成绩单。2019年上半年,青岛啤酒实现营业收入165.51亿元,同比增长9.22%。上市公司股东应占净利润16.31亿元,增长25.21%。自上市以来,《中国日报》录得扣除非盈利因素后的净利润为14.45亿元,增长30.60%,为2010年以来最高增长率。华润啤酒2019年上半年营业收入188.25亿元,同比增长7.2%。净利润18.71亿元,同比增长24.1%。

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